亚洲交易时段，油价基本保持不变，正朝着自2020年以来最大年度跌幅迈进。尽管地缘政治风险反复出现并提供了短暂支撑，但全年市场仍受到持续供应过剩担忧的主导。

3月到期的布伦特原油期货维持在每桶61.27美元不变，而西德克萨斯中质原油(WTI)期货也在每桶57.89美元保持稳定。

两大基准油价在2025年大幅收低，布伦特原油下跌约18%，WTI原油跌幅接近20%，创下自五年前新冠疫情需求冲击以来的最大年度百分比跌幅。

油价受供应过剩风险压制

这一严重跌势反映了市场对供应过剩的担忧不断加剧，主要由OPEC+逐步取消此前几年支撑油价的减产措施所导致。

在2023年和2024年大部分时间保持产量限制后，该产油国集团在2025年逐步放松自愿减产，向已经供应充足的市场增加了更多石油。

这些增产，加上非OPEC产油国产量保持韧性以及全球需求增长低于预期，全年都对原油价格造成了沉重压力。

现在关注定于1月4日通过视频会议举行的OPEC+会议，预计产油国将在会上评估市场状况并讨论2026年初的产量政策。

地缘政治风险提供间歇性缓解

地缘政治紧张局势在年内提供了偶尔的反弹机会，尽管其影响被证明是短暂的。在乌克兰战争背景下，对俄罗斯能源基础设施的攻击周期性地引发了供应中断的担忧。

以色列-哈马斯冲突以及美国与伊朗之间的紧张关系也时有升温，再次引发了对中东石油流动可能中断的担忧。

此外，华盛顿与加拉加斯之间的紧张关系也为委内瑞拉出口增添了不确定性，短暂支撑了油价。

然而，这些供应风险一再被全球供应充足和库存增加的更广泛叙事所掩盖。

最近，阿拉伯联合酋长国表示将从也门撤军，此前与海湾盟友沙特阿拉伯在这个饱受战争蹂躏国家的军事行动上爆发紧张关系。沙特阿拉伯和阿联酋都是OPEC的关键成员国。

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